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光明地产频繁拿地扩张后遗症初现 现金流净额大幅下降

来源证券日报 2019-04-24 08:46中投投资咨询网 A-A+

2018年高举高打拿地的光明地产交出的年报?#23548;?#21364;并不喜人

4月23日光明地产发布2018年年报报告期内公司实现营业收入204.93亿元较上年减少1.53%实现净利润14.18亿元同比下滑27.17%实现扣非净利润12.76亿元同比下滑32.92%?#26434;՛导?#19979;滑的原因光明地产称主要是本期支付土地款工程款和支付企?#23548;?#24448;来增加?#20154;?#33268;

此外公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降至-87.34亿元创下了上市以来新低

频繁拿地现金流吃紧

去年光明地产房地产开发实现营业收入195.73亿元同比减少1.87%同期房地产开发业务毛利率为31.97%较上年增加11.2%

关于开发业务营业收入减少的原因光明地产在年报中称主要是由于房产项目结转收入?#21335;?#21806;面积同比减少所致

房地产开发业务以外光明地产实现物?#23548;?#31199;赁收入3.51亿元同比增加21.33%主要是由于物业管理收入同比增加所致其他产业实现营业收入5.33亿元同比增加1.43%主要是由于业务规模增加导致

长期深耕在长三角的光明地产从去年开始发力土地市场根据年报数据2018年光明地产新增房地产储备面积144.52万平方米较上一年同期的94.25万平方米增长53.34%

虽然身在A股拥有较为良好的融资平台但其融资速度依然跟不上拿地扩张的速度受此影响2018年光明地产的现金流状况差强人意

根据年报光明地产经营活动产生的现金流量净额为-87.34亿元同比上一年下滑近6倍快速拿地扩张后遗症显现

“?#26434;?#20809;明地产来说利润降幅较大说明经营方面的压力较大从其经营性现金流量数据看有明显下滑或是?#38477;?#21407;因第一是销售回款方面的问题这个是会影响现金流的正向流入第二是对外投资增加例如频繁拿地这会让经营性现金流向外流出”易居中国研究院总监?#26174;?#36827;对证券日报记者表示

融资卖资产补血

虽然净利润和营收纷纷下滑但光明地产并未停止补血

2018年8月份光明地产审议通过关于申请发行购房尾款资产支持证券ABS的议案同意公司采用ABS模式设立“上银光明地产购房尾款资产支持专项计划”并通过专项计划发行资产支持证券进行融资发行不超过 10 亿元的资产支持证券

2019年1月份光明地产通过申请发行冷链仓储物流资产支持专项计划CMBS发起设立不超过6亿元的资产支持专项计划

此外2019年1月底光明地产发行了2019年度第一期长期限含权中期票据永续债?#23548;?#21457;行金额为6亿元今年2月底公司又发行了2019 年度第二期中期票据?#23548;?#21457;行金额为8亿元

不仅如此光明地产还出售了旗下子公司套现补血

今年3月份光明地产分别召开董事会监事会审议通过了关于授权全资子公司农工商房地产集团有限公司转让其全资子公?#26087;?#28023;广林物业管理有限公司100%股权暨关联交易的议案3月13日光明地产与上海梅林正广和股份有限公司签署股权转让合同交易金额2.5亿元

如此算来今年年初至今加上融资及资产出售光明地产至少已经获得数十亿元的融资但与-87.34亿元经营活动产生的现金流量净额相比公司的资金压力仍然不小

关键词光明地产 现金流
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